近年來，隨著全球經(jīng)濟環(huán)境的不斷變化，投資者對于穩(wěn)健收益和風險控制的需求日益增強。在這樣的背景下，紅利低波指數(shù)得到了廣泛的認可。當“紅利”遇上“低波”，這兩種元素疊加在一起，究竟會產(chǎn)生怎樣的化學(xué)反應(yīng)？本期基金研究所，帶你探究紅利低波指數(shù)背后的秘密。

什么是紅利低波指數(shù)？

紅利低波指數(shù)，顧名思義，是一種結(jié)合了“紅利”和“低波動”兩個特征的指數(shù)。簡單來說，它挑選的是那些既能穩(wěn)定派發(fā)紅利，又能在市場中保持較小波動的優(yōu)質(zhì)公司的集合。這種指數(shù)的設(shè)計理念在于為投資者提供一個既能夠享受相對穩(wěn)健收益，又能有較好控制風險的投資工具。簡單理解，紅利低波就像是班中低調(diào)的尖子生，成績高且相對穩(wěn)定。

紅利低波指數(shù)有幾個顯著的特點：

Smart Beta策略

紅利低波指數(shù)作為一種Smart Beta策略，通過系統(tǒng)化的方式獲取因子敞口，實現(xiàn)風險調(diào)整后的收益，適合追求長期穩(wěn)定回報的投資者。

高股息率

紅利低波指數(shù)選取的股票具有較高的股息率，這通常意味著選取的上市公司盈利能力較強，且愿意將利潤以分紅的形式分配給股東。

低波動性

除了股息率外，紅利低波指數(shù)還考慮了股票的波動率，傾向于選擇波動性相對較低的股票，這有助于在市場波動時減少投資組合的回撤。

紅利低波指數(shù)的編制邏輯，以中證全指為樣本空間。它首先從具有連續(xù)分紅記錄的公司中篩選，并綜合考量股息率、紅利支付率、股息增長率以及股價波動率等多個維度，最終挑選出符合條件的成分股。這些成分股不僅股息率高，而且股價波動較低，體現(xiàn)了“進可攻退可守”的投資理念。

為什么紅利低波指數(shù)受到歡迎？

近年來，紅利低波指數(shù)越來越受到投資者的關(guān)注和青睞，原因有幾方面：

01

低利率環(huán)境

在利率走低的背景下，投資者更傾向于尋找能夠提供穩(wěn)定現(xiàn)金流的投資標的。紅利低波指數(shù)的高分紅特性，恰好滿足了這一需求。

02

防御性凸顯

當市場處于震蕩期時，紅利低波指數(shù)的防御性凸顯。其低波動特性能夠有效抵御市場波動帶來的風險，具備一定防御屬性。

03

盈利能力

隨著經(jīng)濟復(fù)蘇的推進，順周期行業(yè)（如鋼鐵、煤炭、銀行等）的盈利能力有望提升，進而推動相關(guān)紅利低波指數(shù)上行。

04

低風險偏好

在市場情緒低迷、風險偏好降低時，高股息資產(chǎn)的吸引力顯著增強。紅利低波指數(shù)憑借其“高分紅+低波動”的雙重優(yōu)勢，成為了投資者的首選。

紅利低波指數(shù)當前是否值得投資？

隨著2024年新“國九條”出臺，在上市、退市、分紅等多方面均提出了要求，這一政策旨在提升A股市場的股息率，并增強紅利策略的戰(zhàn)略配置價值。新“國九條”表示，要強化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，加強對上市公司分紅行為的約束，要求上市公司增強分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，利好紅利類資產(chǎn)。

政策的具體措施包括：

提高分紅比例：鼓勵上市公司提高分紅比例，這有助于提高股息率，對于依賴股息收入的投資者來說是一個好消息。

長期持股激勵：通過給予長期持股者更多的優(yōu)惠政策，鼓勵長期持有股票，從而減少市場波動性。

改善分紅質(zhì)量：政策還致力于提高上市公司的分紅質(zhì)量和透明度，這有助于增加投資者的信心。

強化市場信心：“新國九條”的出臺增強了市場對紅利策略的信心，為紅利低波指數(shù)的發(fā)展提供了堅實的基礎(chǔ)。

當前，國內(nèi)經(jīng)濟處于溫和復(fù)蘇周期，流動性相對寬松，低利率時代，紅利類資產(chǎn)值得關(guān)注。然而，投資者在做出投資決策時，仍需結(jié)合自身的風險承受能力和投資目標，進行綜合考量。本期基金研究所就到這里，下期再見。

風險提示：基金投資需謹慎，投資人應(yīng)當閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身的投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績，其他基金的業(yè)績也不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。