據(jù)新華社報道，中央經(jīng)濟(jì)工作會議12月11日至12日在北京舉行，會議分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，系統(tǒng)部署了2025年經(jīng)濟(jì)工作。

中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)，做好明年經(jīng)濟(jì)工作，要以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，全面貫徹落實黨的二十大和二十屆二中、三中全會精神，堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，扎實推動高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)一步全面深化改革，擴(kuò)大高水平對外開放，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，實施更加積極有為的宏觀政策，擴(kuò)大國內(nèi)需求，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險和外部沖擊，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，不斷提高人民生活水平，保持社會和諧穩(wěn)定，高質(zhì)量完成“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)，為實現(xiàn)“十五五”良好開局打牢基礎(chǔ)。

會議指出，明年要保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，保持就業(yè)、物價總體穩(wěn)定，保持國際收支基本平衡，促進(jìn)居民收入增長和經(jīng)濟(jì)增長同步。會議要求，明年要堅持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)，守正創(chuàng)新、先立后破，系統(tǒng)集成、協(xié)同配合，充實完善政策工具箱，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性。

嘉實基金認(rèn)為，整體政策基調(diào)積極，貨幣政策、財政政策基調(diào)均打破常規(guī)、力度空前，有助于提振市場信心。此次會議延續(xù)了12月9日政治局會議的定調(diào)，強(qiáng)化了“穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需、促創(chuàng)新、穩(wěn)樓市、穩(wěn)股市、防風(fēng)險”的政策基調(diào)，“更加積極的財政政策”、“適度寬松的貨幣政策”、“全方位擴(kuò)大內(nèi)需”等表述凸顯穩(wěn)增長力度。

首先，會議在闡述總基調(diào)之前提出明年主要的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展預(yù)期目標(biāo)，展現(xiàn)了政策穩(wěn)增長的態(tài)度，增量政策有望繼續(xù)推出。明確2025年的主要經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)圍繞“穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需、促創(chuàng)新、穩(wěn)樓市、穩(wěn)股市、防風(fēng)險”等方向。要做到三個堅持一個促進(jìn)，即“要保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，保持就業(yè)、物價總體穩(wěn)定，保持國際收支基本平衡，促進(jìn)居民收入增長和經(jīng)濟(jì)增長同步”。

其次，宏觀經(jīng)濟(jì)政策表述更加積極，凸顯穩(wěn)增長決心。明確要求“充實完善政策工具箱”，打好政策“組合拳”、“實施更加積極的財政政策”、“適度寬松的貨幣政策”，要求“提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性”。

財政政策方面，總體要求是“要實施更加積極的財政政策”，比2023年會議“實施積極的財政政策”的表述更為積極。明確提及提高財政赤字率，確保財政政策持續(xù)用力、更加給力。加大財政支出強(qiáng)度，加強(qiáng)重點領(lǐng)域保障。增加發(fā)行超長期特別國債，持續(xù)支持“兩重”項目和“兩新”政策實施。增加地方政府專項債券發(fā)行使用，擴(kuò)大投向領(lǐng)域和用作項目資本金范圍。優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，提高資金使用效益，更加注重惠民生、促消費(fèi)、增后勁，兜牢基層“三保”底線。

貨幣政策方面，要實施“適度寬松的貨幣政策”，這是時隔14年后再次調(diào)整總量貨幣政策基調(diào)，體現(xiàn)出“支持性貨幣政策立場”。提及要發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，適時降準(zhǔn)降息，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，創(chuàng)新金融工具，維護(hù)金融市場穩(wěn)定。嘉實基金認(rèn)為，“適度寬松”的貨幣政策，意味著2025年將保持合理的貨幣供應(yīng)量、相對較低的利率水平、相對寬松的貨幣信貸環(huán)境。

第三，會議還部署了2025年九項重點任務(wù)，其中明確要大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大內(nèi)需。本次把“擴(kuò)大內(nèi)需”政策作為2025年九項工作的首位，表明擴(kuò)大內(nèi)需將是2025年穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的首要任務(wù)。具體包括實施提振消費(fèi)專項行動，通過減負(fù)和增收促進(jìn)消費(fèi)，加力擴(kuò)圍實施“兩新”政策，創(chuàng)新多元化消費(fèi)場景，擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)，積極發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟(jì)、冰雪經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)。

重點任務(wù)方向還包括繼續(xù)強(qiáng)化科技創(chuàng)新，以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系：一是加大國家戰(zhàn)略科技力量的布局；二是“人工智能+”行動，培育未來產(chǎn)業(yè)；三是健全多層次金融服務(wù)體系，壯大耐心資本，更大力度吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資；四是積極運(yùn)用數(shù)字技術(shù)、綠色技術(shù)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)；五是“綜合整治‘內(nèi)卷式’競爭”。其他重點任務(wù)，還包括發(fā)揮經(jīng)濟(jì)體制改革牽引作用，推動標(biāo)志性改革舉措落地見效；擴(kuò)大高水平對外開放，穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資等多方面部署。

房地產(chǎn)政策方面，強(qiáng)化了9月26日政治局會議對房地產(chǎn)行業(yè)的要求，“穩(wěn)住樓市”“持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”；資本市場政策方面，盡管沒有單獨列為一項任務(wù)，但將“穩(wěn)住股市”放在開篇總調(diào)中，表明了“穩(wěn)定資本市場”的重要性。

嘉實基金認(rèn)為，本次會議宏觀經(jīng)濟(jì)政策表述更加積極，表明“穩(wěn)增長”的態(tài)度和決心，并強(qiáng)化了政策協(xié)調(diào)一致、政策靠前發(fā)力和足夠的政策力度，增量政策有望繼續(xù)推出。自9月下旬以來系列政策“組合拳”不斷出臺，加大逆周期調(diào)節(jié)、推動經(jīng)濟(jì)回升向好，尤其是在10月份、11月份主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已有所顯現(xiàn)；政策信號清晰，資本市場積極因素不斷累積，極大改善了市場預(yù)期、提振市場信心，市場成交活躍度提升。伴隨存量政策與增量政策陸續(xù)落地執(zhí)行到經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇企穩(wěn)，A股將出現(xiàn)更多豐富的投資機(jī)會，優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)布局價值凸顯。股市在政策預(yù)期和流動性寬松加持下仍然具有長期向上的動力。

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